PTA：限产保价难解困局

　　虽然PTA的价格走出低位，但受产能过剩、成本上涨、需求低迷的影响，长期上涨动力不足

　　主流PTA（精对苯二甲酸）企业联合保价，犹如一支强心剂，给长期以来低迷的PTA市场注入了活力。PTA一改易跌难涨的局面，自5月上旬连续上涨，截至6月25日，PTA价格累计上涨超过1200元/年。

　　然而，业内人士认为，PTA上涨势头难持久，受产能过剩、成本上涨、需求低迷的症结影响，长期来看，PTA价格将逐步回落。

　　限产保价难以为继

　　自去年中以来，PTA企业持续亏损。今年5月上旬，亏损幅度达460元/吨，PTA与原料的价差仅有140元/吨。为了应对不断扩大的亏损，PTA供应商自5月开始联合减产，开工率从80%跌至60%，市场供应异常紧张，导致价格上涨。

　　随后，国内主流PTA企业结成联盟，向下游聚酯企业强制推行新的结算价模式，即售价为对二甲苯成本加上800元/吨的加工费。限产保价带来了价格的大幅反弹。

　　然而，生意社PTA产业链分析师认为，随着生产利润的恢复，部分工厂小装置恢复开车，市场供应增加，PTA市场价格将出现震荡。

　　当PTA开工率超过75%时，市场供应紧缺的局面就会缓解。数据显示6月下旬，PTA开工率已接近70%。

　　“限产保价只是一时之计。PTA产能过剩的症结无法解开，市场就难以得到根本性的扭转。”专家指出。

　　咨询公司IHS化学的报告指出，全球PTA陷入供应严重过剩的困境，中国尤为突出。2008年以来，中国PTA产能迅速扩张。仅2012年，中国新增PTA产能就达到1300万吨。今年4~6月，国内又新增加了3套产能总计800万吨/年PTA新装置，产能过剩进一步加重。

　　下游为上游打工

　　除了市场供需影响外，原料对二甲苯的价格也是导致PTA成本过高的重要因素。

　　由于国内民众的抵制，国内市场对二甲苯奇货可居，价格水涨船高。2013年，我国对二甲苯的对外依存度高达50%。由于国内PTA企业不得不从国外大量高价进口对二甲苯，使得PTA企业陷入下游为上游打工的尴尬局面。

　　虽然PTA价格的持续低迷，也将消极的市场氛围传导至对二甲苯市场，影响了对二甲苯价格，但是对二甲苯存在缺口的事实无法改变，PTA企业缺少议价权的情况得不到根本改善。

　　当PTA市场好转、开工率上升时，由于缺乏定价话语权，国外对二甲苯企业仍会将成本转嫁给国内PTA企业。预计今年三季度，亚洲对二甲苯新增产能超过600万吨/年。

　　同时，由于PTA的价格上涨，前期检修的亚洲对二甲苯装置产能复产的积极性也将被点燃。因此，长期来看，PTA成本仍然面临着较大压力，盈利前景不容乐观。

　　下游需求不振

　　尽管在产业链博弈中，PTA暂时胜出，价格上涨，但由于下游需求没有根本改善，加上下游企业对涨价的抵制，PTA价格下半年上行阻力越来越大。

　　一方面，6、7月是终端纺织服装市场的传统淡季，市场以刚需为主，多数呈小幅阴跌态势，PTA成本进一步向下游转嫁难度加大，PTA价格继续上涨的空间受限。

　　在成本推动之下，聚酯长丝和短纤工厂选择涨价来转嫁成本，但终端加弹和织造产品跟涨乏力，企业追涨采购的积极性不高。下游聚酯工厂的产销率下滑，现金流没有得到改善，开工积极性下降。目前聚酯负荷由5月中旬的82%下滑至6月下旬的76%，江浙织机负荷则由76%下滑至69%。

　　今年经济形势复杂，国内纺织服装市场仍面临各种压力，纺织企业的开工率也下降明显，从5月初的76%降至现阶段的70%。下游需求不振，导致整条产业链的传导不畅。

　　另一方面，面对PTA生产企业的限产保价和结算方式改变，下游聚酯企业也并不买账，部分企业采取降低开工率来应对。6月，福建地区和江浙企业的部分聚酯企业发布联合声明抵制PTA涨价，两个联合声明里提到的聚酯厂家的累计产能在1000万吨/年，占国内总产能的23%。

　　专家认为，从中长期来看，不顾后果地将上游对二甲苯的成本转嫁给下游，竭泽而渔的方式难以长久，“PTA工厂限产报价的阵营正逐步瓦解，PTA的开工率正在逐步上升已经说明了这一点”。